第九百四十二章 漲幅測算(上)

    了出來，發現十年期國債收益率的曲線在2%-4%之間來回波動。

    2%和4%附近就是所謂的極限值，雖然偶爾會突破，但是一般來說。就可以粗略地以這兩個數值作為極限。

    之後，韓洋通過對比股票的300指數過去20年中動態市盈率的倒數的變化情況、十年期國債收益率過去20年的變化情況，以及股債收益差過去20年的變化情況。

    韓洋發現，當經濟下行的時候，股票的價格逐漸下跌，收益率上升，債券的收益率逐漸下跌，對應的股債收益差逐漸升高。

    當經濟上行的時候，股票的價格逐漸上升，收益率逐漸下跌，債券的收益率逐漸上升，對應的股債收益差逐漸降低。

    所以，如果現在真的是牛市的起點，那麼當牛市走到終點的時候，或者說當牛市走到終點附近的時候。那麼債券的收益率應該會從現在的2%左右，變到4%左右，我們就假設它會漲到4%。

    到那個時候，按照過去20年的經驗來算，股債收益差的數值應該會在2%左右，如果是這樣的話，那麼對應的300指數的收益率應該是在6%左右。

    300指數的收益率是他動態市盈率的倒數。所以，如果300指數的收益率在6%左右，那麼到時候的動態市盈率應該就在16倍左右。

    而現在300指數的動態市盈率指在十倍左右，我們就假設現在是十倍，會漲到16倍。

    市盈率會漲到16倍，那麼市盈率是什麼東西決定呢？是市值比上過去一年的淨利潤，假設在淨利潤不變的情況下，市值會上漲60%。

    而市值又是什麼東西決定的呢？是股價乘以股票的數量，那麼假設發行股票的數量不變，也就意味著股價會上漲60%。

    但是60%這個數值又不太準確，一個計算出60%這個數只有一個很重要的前提，那就是上市公司的盈利狀況不變。